Opções de chamada e colocação, definições e exemplos atualizados em 25 de maio de 2016 Definição de opções de compra e venda: as opções de compra e colocação são investimentos em derivativos (seus movimentos de preços são baseados nos movimentos de preços de outro produto financeiro, denominado subjacente). Uma opção de compra é comprada se o comerciante espera que o preço do subjacente aumente dentro de um determinado período de tempo. Uma opção de venda é comprada se o comerciante espera que o preço do subjacente caia dentro de um determinado período de tempo. A colocação e as chamadas também podem ser vendidas ou escritas, o que gera renda, mas renuncia a certos direitos sobre o comprador da opção. Rompendo a opção de compra Uma chamada é um contrato de opções que dá ao comprador o direito de comprar o ativo subjacente ao preço de exercício em qualquer momento até a data de validade (opções de estilo dos EUA). O preço de exercício é o preço pelo qual um comprador de opção pode comprar o ativo subjacente. Por exemplo, uma opção de compra de ações com um preço de exercício de 10 significa que a opção comprador pode usar a opção de comprar esse estoque em 10 antes da expiração da opção. As expirações das opções variam, e podem ter expiries de curto prazo ou de longo prazo. Apenas vale a pena para o comprador de chamadas exercer sua opção e forçar o vendedor de chamadas a dar-lhes o estoque ao preço de exercício, se o preço atual do subjacente for superior ao preço de exercício. Por exemplo, se o estoque estiver negociando em 9 no mercado de ações, não vale a pena para o comprador da opção de compra exercer sua opção de comprar o estoque em 10, porque eles podem comprá-lo por um preço mais baixo (9) no estoque mercado. O comprador da chamada tem o direito de comprar uma ação no preço de exercício por um período de tempo determinado. Se o preço dos movimentos subjacentes acima do preço de exercício, a opção valerá dinheiro (tem valor intrínseco). O comerciante pode vender a opção com lucro (isto é o que a maioria dos compradores fazem), ou exercer a opção no prazo de validade (receber as ações). Para esses direitos, o comprador de chamadas paga 34 prédios 34. O chamador vendedor da opção recebe o prêmio. Escrever opções de chamadas é uma maneira de gerar renda. A receita de escrever uma opção de compra é limitada ao prêmio recebido, porém, enquanto um comprador de chamadas tem potencial de lucro ilimitado. Uma opção de compra representa 100 ações, ou um valor específico do ativo subjacente. Os preços de chamadas normalmente são cotados por ação. Portanto, para calcular quanto custa uma opção de compra custará, pegue o preço da opção e multiplique-a por 100 (para opções de compra de ações). As opções de chamada podem ser no dinheiro ou fora do dinheiro. No dinheiro significa que o preço do recurso subjacente está acima do preço de exercício da chamada. Fora do dinheiro significa que o preço do ativo subjacente está abaixo do preço de exercício da chamada. Quando você compra uma opção de compra, você pode comprá-la dentro, em ou fora do dinheiro. Ao dinheiro significa que o preço de exercício e o preço do ativo subjacente são os mesmos. Seu prêmio será maior para uma opção no Dinheiro (porque já possui valor intrínseco), enquanto seu prêmio será menor para as opções de chamadas fora do dinheiro. Derrubar a opção de venda A Put é um contrato de opções que dá ao comprador o direito de vender o ativo subjacente ao preço de exercício em qualquer momento até a data de validade (opções de estilo dos EUA). O preço de exercício é o preço pelo qual um comprador de opções pode vender o ativo subjacente. Por exemplo, uma opção de compra de ações com um preço de exercício de 10 significa que o comprador da opção de venda pode usar a opção de vender esse estoque em 10 antes da opção expirar. Apenas vale a pena que o comprador possa exercer sua opção e forçar o vendedor de colocar-lhes o estoque ao preço de exercício, se o preço atual do subjacente estiver abaixo do preço de exercício. Por exemplo, se o estoque estiver negociado em 11 no mercado de ações, não vale a pena que o comprador da opção de venda exerça sua opção de vender o estoque em 10, porque eles podem vendê-lo por um preço mais alto (11) no estoque mercado. O comprador tem o direito de vender uma ação no preço de exercício por um período de tempo determinado. Se o preço dos movimentos subjacentes abaixo do preço de exercício, a opção valerá dinheiro. O comerciante pode vender a opção com lucro (o que a maioria dos compradores fazem), ou exercer a opção no vencimento (vender as ações físicas). Para esses direitos, o comprador pode pagar um pré-pagamento 34. O vendedor de postos recebe o prémio. Escrever opções de venda é uma maneira de gerar renda. A receita de escrever uma opção de venda é limitada ao prêmio recebido, no entanto, enquanto o potencial máximo de lucro de um comprador aberto ocorre se o estoque for zero. Uma opção de venda representa 100 ações, ou um valor específico do ativo subjacente. Os preços de colocação são normalmente cotados por ação. Portanto, para calcular a quantidade de compra de uma opção de venda, pegue o preço da opção e multiplique-a por 100 (para opções de compra de ações). Opções de colocação podem ser no dinheiro ou fora do dinheiro. No dinheiro significa que o preço do subjacente está abaixo do preço de exercício. Fora do dinheiro significa que o preço do recurso subjacente está acima do preço de exercício. Quando você compra uma opção de venda, você pode comprá-la dentro, em ou fora do dinheiro. Seu prêmio será maior para uma opção no Dinheiro (porque já possui valor intrínseco), enquanto seu prêmio será menor para as opções de Out of the Money. Outras coisas a serem conhecidas sobre lançamentos e chamadas O preço das opções é bastante complexo, porque o preço (prêmio) da opção é baseado em muitos fatores, incluindo a distância ou o valor do dinheiro, a volatilidade do ativo subjacente e Até que ponto a opção é da expiração. Essas entradas de preços de opções são chamadas de 39Greeks 39, e vale a pena estudar antes de investigar as opções de negociação. Direção de Mercado de Forecast com Razões de PutCall Embora a maioria das opções de comerciantes estejam familiarizadas com a alavancagem e flexibilidade que as opções oferecem, nem todos estão cientes de seu valor como Ferramentas preditivas. No entanto, um dos indicadores mais confiáveis da futura direção do mercado é uma medida de sentido contrário, conhecida como a proporção de volume de opções de chamada. Ao rastrear o volume diário e semanal de colocações e chamadas no mercado de ações dos EUA, podemos avaliar os sentimentos dos comerciantes. Enquanto um volume de muitos compradores colocam sinais de que um fundo de mercado está próximo, muitos compradores de chamadas geralmente indicam que um mercado está em construção. O mercado urso de 2002, no entanto, alterou os valores de limiar críticos para este indicador. Neste artigo, vou explicar o método básico da relação putcall e incluir novos valores de limiar para a relação putcall diária equitativa. (Saiba como jogar o meio termo em Hedging With Puts And Calls.) Aposta contra a multidão É amplamente conhecido que os comerciantes de opções, especialmente os compradores de opções, não são os comerciantes mais bem-sucedidos. No balanço, os compradores de opções perdem cerca de 90 do tempo. Embora certamente haja alguns comerciantes que façam bem, não faria sentido negociar contra as posições dos comerciantes de opções, já que a maioria deles tem um registro tão sombrio. A relação de putcall do sentimento contrário revela que ele paga para ir contra a multidão das opções . Afinal, a multidão de opções geralmente está errada. Posso me lembrar do final de 1999 e no início do novo milênio, quando os compradores de opções estavam em frenesi, comprando caminhos de opções de chamadas em ações de tecnologia e outros jogos de impulso. À medida que a razão do putcall empurrou abaixo do nível tradicional de baixa, parecia que esses compradores de opções frenéticos eram como ovelhas sendo levadas ao abate. E, com certeza, com o volume de compra relativo em relação aos níveis extremos, o mercado se deslocou e começou sua descida feia. Como acontece com frequência, quando o mercado obtém-se de alta ou muito baixista. As condições tornam-se maduras para uma inversão. Infelizmente, a multidão está muito presa no frenesi da alimentação para perceber. Quando a maioria dos potenciais compradores estão no mercado, geralmente temos uma situação em que o potencial de novos compradores atinge um limite enquanto isso, temos muitos vendedores potenciais prontos para aumentar e tirar proveito ou simplesmente sair do mercado porque suas opiniões mudaram . A relação de putcall é uma das melhores medidas que temos quando estamos nessas zonas de sobrevenda (demasiado baixas) ou de sobrecompra (muito otimista). CBOE PutCall Ratio Data A busca dentro do mercado pode nos dar indícios sobre sua direção futura. Os rácios Putcall nos fornecem uma excelente janela para o que os investidores estão fazendo. Quando a especulação em chamadas é muito excessiva, a proporção de putcall será baixa. Quando os investidores são baixos e a especulação em posições fica excessiva, a proporção de putcall será alta. A Figura 1 apresenta o volume diário de opções para 17 de maio de 2002, do Chicago Board Options Exchange (CBOE). O gráfico mostra os dados para os volumes de colocação e chamada para equidade, índice e opções totais. O índice de putcall em este dia específico foi de 0,64, a proporção de putcall de opções de índice foi de 1,19 e a proporção putcall de opções totais foi de 0,72. Como você verá abaixo, precisamos conhecer os valores passados desses índices para determinar nossos extremos de sentimento. Também vamos suavizar os dados em médias móveis para facilitar a interpretação. Opções de Opções de Câmbio de Opções do Conselho de Chicago (CBOE) Figura 1: Volume de opções diárias para 17 de maio de 2002 Fonte: Estatísticas do mercado do CBOE 51702 Razão semanal total da PutCall Série histórica Existem diferentes maneiras de construir um índice de putcall, mas a proporção de putcall semanal total CBOE tradicional É um bom ponto de partida. No total, significamos o total semanal dos volumes de puts e call of equity e opções de índice. Simplesmente tomamos todas as posições negociadas na semana anterior e dividimos pelo total semanal de chamadas negociadas. Esta é a proporção total semanal de putcall. Quando a proporção do volume de colocação em ponto é muito alta (o que significa que mais se comercializa em relação às chamadas), o mercado está pronto para uma reversão ao lado positivo e geralmente está em declínio descendente. E quando a proporção fica muito baixa (o que significa mais chamadas negociadas em relação às posições), o mercado está pronto para uma reversão à desvantagem (como foi o caso no início de 2000). A Figura 2, onde podemos ver os extremos nos últimos cinco anos, mostra esta medida semanalmente, incluindo sua média móvel exponencial de quatro semanas suavizada. Figura 2: Criado usando o Metastock Professional. Fonte de dados: Pinnacle IDX A Figura 2 revela que a média móvel exponencial de quatro semanas (gráfico superior) deu excelentes sinais de alerta quando as inversões do mercado estavam próximas. Embora nunca seja exato e muitas vezes um pouco cedo, os níveis devem, no entanto, ser um sinal de uma mudança na tendência do termo intermediário dos mercados. É sempre bom obter uma confirmação de preço antes de concluir que um fundo de mercado ou superior foi registrado. Esses níveis de limiar permaneceram relativamente limitados nos últimos 20 anos, como pode ser observado na figura 2, mas há uma notável derivação (tendência) para a série, primeiro para baixo durante o mercado de touro da metade dos anos 1990 e, em seguida, para cima, começando com a 2000 Bear Market. Figura 3: Criado usando o Metastock Professional. Fonte da data: Pinnacle IDX Apesar da tendência, a proporção de putcall suavizada ainda é útil no entanto, é sempre melhor usar os altos e baixos anteriores de 52 semanas da série como limiares críticos. Minha experiência tem sido que os rácios de putcall são melhor utilizados em combinação com outros indicadores de sentimento e talvez um indicador baseado em preço (ou seja, impulso). A massagem matemática mais elaborada dos dados (ou seja, a destravação ao diferenciar a série) também pode ajudar. Rácio de PutCall Diário de Renda de Ações Uma vez que inclui opções de índice, que são utilizadas pelos gerentes de dinheiro profissionais para hedge de carteiras de ações, a proporção total de putcall pode distorcer a medição da temperatura de nossa multidão puramente especulativa. Provavelmente, um indicador melhor é a relação de putcall da CBOEs. A Figura 4 contém o índice de putcall diário bruto CBOE e sua média móvel exponencial de 10 dias - ambos são plotados acima do índice de ações SampP 500. À medida que o mercado urso deslocou a proporção média para uma faixa mais alta, as linhas vermelhas horizontais são os novos extremos do sentimento. O intervalo passado, indicado pelas linhas azuis horizontais, tinha valores limiar de 0,39 a 0,49. Os novos valores limiar são 0,55 e 0,70. Atualmente, os níveis acabaram de se retirar do excesso de baixa e, portanto, são moderadamente otimistas. Figura 4: Criado usando o Metastock Professional. Fonte: CBOE Market Statistics Conclusão As opções do índice historicamente têm uma inclinação para mais comprar. Isso é por causa do hedge de opção de colocação de índice feito pelos gerentes de portfólio - é também por isso que o índice total de putcall não é o índice ideal (é poluído por esse volume de hedge). Lembre-se de que a idéia de análise de sentimento contrária é medir o pulso da multidão da opção especulativa, que estão errados mais do que estão certos. Por conseguinte, devemos olhar para o rácio da equidade apenas para uma medida mais pura do comerciante especulativo. Além disso, os níveis de limiar críticos devem ser dinâmicos, escolhidos entre os altos e baixos anteriores de 52 semanas da série, ajustando as tendências nos dados. Tal como acontece com os indicadores, eles funcionam melhor quando você conhece-los e rastreá-los. Embora eu não gostei de usá-los para sinais de negociação mecânica, os rácios de putcall descrevem as zonas de sobrevoque e sobrepreende as condições do mercado de forma bastante confiável. Eles devem, portanto, ser incluídos em qualquer caixa de ferramentas analíticas de mercado. (Após anos de debate, as opções mudaram. Descubra o que você precisa saber em Compreendendo a Symbologia de Opções 2010).
No comments:
Post a Comment